【米国株】IPOした注目のデザインソフト開発銘柄Figmaについて

注目銘柄のFigmaをChatGPTに整理してもらいました。間違っているかもしれないので参考程度にどうぞ。

① Figma株の概要と代表的商品

IPOと株価
2025年7月31日にNYSEにて直接上場（ティッカー：FIG）。公開価格33ドルから初日に約+250%上昇し、一時125ドル前後、時価総額は600～700億ドル規模に達しました

主力プロダクト
WebベースのUI/UX設計ツール「Figma」、オンラインホワイトボード「FigJam」、AI搭載の新ツール群（Figma Sites, Make, Buzz, Draw）など、多機能システムを展開

② 強み（Strengths）

驚異的な成長率：2024年売上は約7.49億ドル（前年比＋48%）、2025年Q1も＋46%成長。利益もQ1で4490万ドルと急成長

高収益性のSaaSモデル：粗利益率88〜91%、運営効率も良好で営業利益率は約18%ほど

顧客基盤が強靭：Fortune 500の95％が利用。Amazon、Google（Alphabet）、Netflix、Microsoftなど大手が顧客

AI＋拡張プロダクトで若年層＆企業ユーザに訴求：最新ツール（Figma Makeなど）はAIによる設計支援に対応し、将来的な収益拡大が期待される

③ 弱み（Weaknesses）

超高評価バリュエーション：IPO時に売上比75倍程度のPER評価。過大評価感と今後の市場期待への懸念あり

流通株式比率の低さと高ボラ：上場後の流通比率は約8%と低く、価格の安定性に懸念あり

競合と差別化継続の難しさ：AdobeのXD、まだ未上場のCanvaやSketchとの競争激化中。

利益構造の拡大段階：営業利益はプラスだが投資段階。CF・利益安定性には注意が必要（赤字期がある可能性）

④ バランスシート健全性・キャッシュフロー分析

利益とキャッシュフロー：2024年調整後FCFは約2億ドル。IPO後も収益性改善中

財務レバレッジ：詳細データ未公開だが、ソフトウェア企業らしく借入依存度は低く、キャッシュリッチな状態と推察される。

現金保有：IPOで数十億ドル規模の資金調達。営業CFも拡大中で、投資余力あり。

⑤ 投資シナリオ

◇ 若年層・プロユーザー向けブランディング

デザイン業界で圧倒的なシェアと評価。AI機能拡張により、若手クリエイターや企業の標準ツールとして地位強化可能。

◇ 海外展開・エンタープライズ化

すでに主要企業へ導入済。教育機関・国際企業への展開や、AI案件でのクロスセル余地が大きい。

⑥ ライバル企業との比較

比較軸	Figma (FIG)	Adobe (ADBE)	Canva
成長率	高成長（＋45〜48%）	安定微増（＋10%前後）	非上場・推定成長率高
収益性	SaaS高粗利・営業利益約18%	Creative Cloud中心で安定収益	Freemiumからの拡大中
競争優位	コラボ特化インターフェイス、AI統合	総合デザイン・Creative Suite統合	簡便設計・テンプレート重視
バリュエーション	PER約75倍（IPO時）	PER 30〜40倍台	未上場、評価は400億ドル〜推定

Figmaは急成長・高利益率のSaaS側を担い、Adobeは総合デザイン企業、Canvaは消費者向け簡易設計プラットフォームという位置付け。

総合まとめと投資視点

Figmaは非常に魅力的な成長企業で、デザイン業界のスタンダードとなる可能性がある一方、過熱気味のバリュエーションと将来の競争リスクには注意が必要です。

リスク許容度が高く、AI＋デザイン領域の長期成長を信じる人には魅力的。

一方で安定性・割安性重視の投資家には慎重さが求められる局面です。

アナリスト評価の概観

1. 評価件数・カバレッジ

カバレッジはまだ非常に限られており、D.A. Davidson の Gil Luria 氏による独占的な評価が中心です。Simply Wall Stによると、アナリストは1名のみでの評価となっています

2. 投資判断とレーティング

一部報道では 「Neutral（中立）」 の評価がされており、目標株価は 約4.9ドル とされています。ただし、この数値は明らかに誤記または古い参照の可能性があり、実際の目標株価とは乖離しています

3. ポジティブな視点

Gil Luria 氏は、Figma をデザイン業界のリーダーに位置付けており、AI強化と高成長を背景に今後の伸びを支持しています。特に、近年のIPOの好調さや「デジタルクリエイティブツール需要の拡大」を重視した評価です

4. 懸念点と警戒感

IPO後の評価飛躍の裏には 非常に高いPS倍率（売上倍率：70倍近く） や、先行企業 Adobe と比べても割高なバリュエーションへの懸念があります

また、一部 Seeking Alpha では「過熱感」と「極度のリスク可能性」を指摘し、慎重な売却（Sell） の視点も紹介されています

アナリスト評価まとめ（表形式）

評価軸	状況・評価内容
アナリスト数	非常に限定的（実質1名のみ）
評価レーティング	「Neutral（中立）」傾向。ただし、一部誤情報の可能性あり
平均目標株価	報告あり（約4.9USDとされるが疑義あり）
強気意見	Gil Luria：AI対応＋市場リーダー視点で成長期待
弱気意見	高PS倍率／将来の競争・バリュエーションリスク指摘あり

投資の視点と注意点

Figma は IPOが成功した勢いから短期的な株価上昇が期待できますが、アナリストの評価はまだ限定的で、継続的なカバレッジ拡大に欠ける状況です。

非常に高い売上倍率と低流通株率（float率約8%） のため、価格変動リスクが大きく、特に流動性に注意が必要です

AI＋SaaS＋デザイン業界の潮流には強く合致し、長期的には成長の余地がありますが、現時点では評価が割高であるとの見方が根強いです。

総合評価：今後の情報フォローのポイント

IPO後のクワイエットピリオド終了（約3～4ヶ月後）に伴い、レーティングが拡充される可能性あり。

Gil Luria 以外の独立投資銀行や証券会社の評価が出てきた際には、中立評価・強気評価のバランスを見極めましょう。

目標株価の合理性を評価するために、EPS・利益率・PSRの将来予想と比較して妥当性をチェックする姿勢がおすすめです。

競合他社との競争構造

主な競合プレイヤーとポジショニング

企業名	特徴	主力製品	ターゲット
Adobe Inc.（ADBE）	デザイン総合プラットフォーム	Adobe XD, Illustrator, Photoshop	プロフェッショナル／企業
Canva（未上場）	テンプレート重視の簡易ツール	Canva, Canva Pro	一般消費者・教育機関・中小企業
Sketch（Bohemian Coding）	Mac向けベクターデザイン特化	Sketch	UIデザイナー（Macユーザー）
Penpot（オープンソース）	Webベースでチーム協調重視	Penpot	スタートアップ・非営利
UXPin, Framer, InVision	特定用途に特化（プロトタイピング、開発連携など）	各専用ツール	開発者・プロトタイプ職

競争優位性比較（Figma視点）

軸	Figmaの強み	競合の状況
共同作業性（リアルタイムコラボ）	◎（最大の武器）	Adobe XDなどはやや後発
クラウドベース対応	◎（完全Web）	Sketchはローカル寄り、Adobeはハイブリッド
UXデザイン特化度	◎（UI/UXに最適化）	Canvaは簡易／非プロ向け、Adobeは汎用的
学習コスト／若年層人気	◎（直感的UX）	Canvaはさらに易しいが機能制限あり
開発者との統合性（API）	◯（拡張中）	AdobeはCreative Cloudとの統合が強力

UI/UX専用・共同作業・クラウド対応という点で、Figmaは現在でも独自性が高く、多くのプロフェッショナルにとって不可欠なツールになりつつある。

今後の展望（中長期）

1. AI統合による新境地

Figmaは「Figma AI」「Figma Sites」など、AIによるUI作成補助・コーディング自動生成機能を展開。

GPT-4oなどの生成AIとの連携で、“No-Code” デザインから Web サイト構築へ領域拡大。

2. エンタープライズ展開の深化

現在すでに Fortune 500 の95%が導入。

SlackやNotionのように、「企業の標準インフラ」へ定着を狙う。

価格改定や座席単位のライセンス収益拡大が期待。

3. 海外・教育市場での広がり

インド、東南アジアなど開発者人口の多い新興市場への拡張。

米国では大学・高校での使用実績がすでに多数あり、「若年層ブランド」として定着中。

4. Adobeとの関係の今後

かつての買収提案（200億ドル）は独禁法により失敗。

今後、再び買収提案 or 合作戦略の可能性は排除できない。

③ 投資戦略とポートフォリオでの位置付け

投資戦略（短期・中期・長期）

期間	戦略	コメント
短期（〜1年）	トレンド追随型（IPO直後のボラを狙う）	流通株式が少なくボラ高。テクニカル主体で対応
中期（1〜3年）	急成長SaaSとしてのバリュエーション拡大狙い	利益成長とAI市場の拡大に賭ける。市場期待とのギャップに注意
長期（3年以上）	ソフトウェア・UX革命のコア資産として保有	「デザイン＝競争優位の核」と捉えるなら、必須のインフラ投資対象

④ Figmaをポートフォリオに組み込む場合の位置付け

投資目的	Figmaの役割	保有比率イメージ
成長狙い	高成長・高ボラの中核グロース株	5〜10%（特に若年層・デジタル分野投資家）
セクター分散	テクノロジーSaaSセクターのAI先端企業	3〜5%（ADBE, CRM, SNOW などと併用）
ヘッジ目的	（非該当）	0%（防御力は低く、景気敏感）

⑤ 補足：Figmaのリスクと対応策

リスク	内容	投資家対応策
高バリュエーション	売上倍率70倍超（IPO時）	ナンピン禁止・押し目待ちが基本
株主還元なし	配当・自社株買いゼロ	配当重視型とは非相性
売却制限解除リスク	ロックアップ終了後の需給悪化	3〜6ヶ月後の警戒が必要
技術革新競争	AI領域でGoogle/Microsoft/Adobeに追いつかれる懸念	プロダクト発表・更新頻度を監視

結論

投資適性	評価
成長株投資家	期待値非常に高いが、リスクも伴う
長期テクノロジー投資家	UXとAIの未来を信じるなら「買い」
安定性重視投資家	価格変動が大きいため慎重に
配当・価値投資家	× 完全にミスマッチ

① ロックアップ解除スケジュール

通常、IPO後のロックアップ期間は 90〜180日 ですが、Figmaの場合は 約180日（6ヶ月） を想定されています

IPO上場日は 2025年7月31日 なので、2026年1月末〜2月初旬頃に主要株主や従業員の保有株式が市場に放出される可能性が高いです。

※正確な日程はS‑1／S‑1Aの最終版のロックアップ条項で確認が必要ですが、一般的な延長も含め注視が必要です。

投資戦略上の注意点：

ロックアップ解除前後は 信号としての価格下落リスク（需給悪化。またショート圧力増加＋期待の高まりで短期リバウンドも起き得る）があります。

投資家は 解除直前の権利行使予定、ポジション調整（例えばヘッジ）を検討するのが賢明です。

② 決算カレンダー（今後予想される決算日程）

Figmaは直近で2025年Q1を報告したばかり。次回の決算発表は 2025年10月〜11月頃 に予想されます

以降、四半期ごとに Q2 → Q3 → Q4 の結果発表が定期的に発表されるスケジュールとなる見込みです。

タイムラインや公式IR情報は公式 Investor Relations ページでフォローが可能

活用ポイント：

第1四半期の業績が 前年同期比＋40%以上の成長と収益性確保 を維持できているかが重要なモメンタム材料。

決算前後は変動率が高くなるため、直近高値との乖離や新機能・AIリリースが報じられていれば注目タイミングです。

③ テクニカル分析による買い場予測（押し目戦略）

ボラティリティ・流動性など観点：

IPO直後の流通株比率は 約8%と低く、急激な価格変動が起きやすい状態です

大きな上昇後も ロックアップ解除までは短期的な急落を防ぐ需給抑制が働く可能性あり。

買い場候補の紹介：

タイミング	根拠
IPO初期初動に乗る買い	初日の+150〜250％上昇という記録的な初値形成実績あり IPOScoop IG。
ロックアップ直前（5〜6ヶ月後）	インサイダー売却したくなる圧力あり。短期で売られ過ぎるタイミングでは反発の起点になる可能性あり。
ロックアップ解除後に反落もしくは底入れ確認後	需給緩和後の安定推移期が訪れれば、中期成長を見込める下げ局面は押し目買い好機。
決算発表直後の調整局面	EPS／成長率が市場期待を超えた場合、その後の調整で拾える可能性も。決算前のポジション調整に注意。