【米国株】シャープレシオについて

よく耳にするシャープレシオですが、あまり意味が分かっていなかったのでChatGPTに整理してもらいました。間違っているかもしれないので参考程度にどうぞ。

Ⅰ. シャープレシオ入門（やさしく・要点だけ）

1) これは何の数字？

「リスク1単位あたり、無リスクよりどれだけ稼げたか」を表す効率スコア。計算式は以下のとおり。

Sharpe=Rp​−Rf/σp​​​

• Rp​：ポートフォリオの平均リターン
• Rf​：無リスク金利（短期国債など）
• σp：ポートフォリオのリターンの標準偏差（ボラティリティ）

数値が大きいほど「効率よく儲けた」と評価されます。

無リスク金利は短期国債（金利）を使うのが定番です。日本円なら日本のT-Bill、米ドルなら米国T-Bill。日本の3カ月物は直近約0.45%、米国の3カ月物は**約3.7～3.8%**です。

2) 数字の読み方（だいたいの目安）

• 0.5前後：まあ良い
• 1.0：良い
• 2.0：とても良い
• 3.0：例外的に優秀
  （期間・戦略で解釈は変わります）

3) 年率化のコツ

日次データなら平均×252、標準偏差×√252で年率化（同様に月次は×12と×√12）。結果のシャープも**√（期間数）**に比例して伸縮します。

4) よくある落とし穴

• 金利・通貨の合わせ方：評価通貨（円 or ドル）と無リスク金利の通貨・頻度を揃える。
• 分布の歪み：オプション売りや暗号資産のようにテールが重い戦略は、シャープが実態より良く見えることがある。
• 期間比較の一貫性：同一の期間・頻度で比較。
• 為替ヘッジ：ヘッジは概ね“金利差”がコストに反映される（カバードIRP）。米ドル⇄円では金利差が縮むとヘッジコストも下がる傾向。

Ⅱ. いまの市場前提（ざっくりファクト）

• 無リスク金利：日本3M T-Bill ≈ 0.45%、米国3M T-Bill ≈ 3.7–3.8%（2025/10末）。
• ボラティリティの目安：直近データでは、ビットコインの年率ボラ ≈ 50–60%、ゴールド ≈ 15%、**世界株 ≈ 10%**周辺。
• 相関の直感：
  • ゴールドは株の下落期に**相関低下（避難先の性質）**が出やすい。
  • ビットコインは近年、株との短期相関が0.4–0.6程度に上がる局面があった（完全な分散にはならないが、長期では独自要因も）。

目的は「期待超過リターン ÷ リスク」を最大化すること。相関の低い資産を混ぜて分母（ボラ）を押し下げ、期待超過が見込める資産をほどよく配合します。

Ⅲ. 「日本株＋米国株＋ゴールド＋BTC」でシャープ最適化プラン

評価通貨は円想定。為替は“半分だけヘッジ”を基本にし、ヘッジ比率はコストと相場環境で見直す（米金利低下でUSDヘッジコストは低下方向）。

A) ベースライン（“Sharpe第一”の汎用解）

• 日本株（円）：20%
• 米国株（USD・50%ヘッジ）：45%
• ゴールド（円建て or USDヘッジ型）：25%
• ビットコイン：5%
• T-Bills/短期MMF（円 or USD）：5%

狙い

• コアは株だが、25%の金でボラを抑え下落緩衝。
  • BTCは5%上限で“右側リターン”を取りつつ、過度なボラを抑制（BTCの高ボラを踏まえた“スパイス”程度）。
• 50%為替ヘッジで「リスク低下」と「 carry コスト」の中間を取る。ヘッジ費用感は金利差に連動。

B) ディフェンシブ（下振れ耐性最優先）

• 日本株15% / 米国株40%（50–70%ヘッジ） / ゴールド35% / BTC2% / T-Bills8%
  → 株のウェイトを落とし、金と短期金利で**分母（σ）**を縮小。相場急落期の相関低下（ゴールドの“逃避”性）も期待。

C) アグレッシブ（超過リターン重視）

• 日本株20% / 米国株55%（ヘッジ30%） / ゴールド15% / BTC10% / T-Bills0%
  → 期待超過リターンは伸びやすいが、ボラ拡大でシャープはベースラインと拮抗 or 低下も。BTCの高ボラに注意。

実務オプション

• 金の持ち方：現物連動ETF（例示：GLD/IAU/SGOL/BAR等の仕組みは同様）や金先物ETF。コストと流動性で選択。
• BTCの持ち方：スポット型ETFや現物。ポートの**2–5%**を基本レンジに（再上限10%）。
• 米株の為替：ヘッジ比率を可変（例：ヘッジコストが高ければ30%へ、低下すれば70%へ）。ヘッジコストは概ね日米金利差に依存。

Ⅳ. ルール設計（シャープを“維持”する運用術）

1. バンド・リバランス：各資産の±20%相対乖離（例：25%目標の金が30%超）でトリム／買い増し。
2. 四半期チェック：
   • 無リスク金利（日本・米国）、ヘッジコスト、相関の変化を確認。
   • Fed/日銀の金利動向でヘッジ比率を見直す（ヘッジコスト低下ならヘッジ厚めがシャープ有利）。
3. ドローダウン・ガード：
   • 株式が目標から**+5pt**以上に膨らんだら一部を金/T-Billsへ。
   • BTCは目標比+50%超で必ず一部利確（ボラ管理）。
4. 評価通貨を固定：円ベースで年率シャープを継続計測（同一通貨・同一頻度・同一金利で）。

Ⅴ.まとめ

• 金は“シャープを底上げする緩衝材”、BTCは“少量のブースター”。
• 米株は半ヘッジから入り、金利差が縮むほどヘッジ厚めが有利になりやすい。
• 四半期ごとに再点検し、±20%相対乖離で機械的にリバランス。