投資における狂気や生存者バイアスの重要性や危険性をChatGPTに整理してもらいました。間違っているかもしれないので参考程度にどうぞ。失敗したケースから学び生存者バイアスを消すなら「断末魔」カテゴリに教材が転がっていますので良ければご一緒にどうぞ。

投資における「狂気」とは何か

• 非同調＋確率優位：大多数と逆を張る（非同調）うえで、期待値が正になる見立てを持つこと。
• 時間軸の非常識：他人より長い時間軸（数年〜10年）を平然と取る“我慢の狂気”。
• 凸性（コンベクシティ）重視：下値限定・上値大きい**非対称（アシンメトリー）**を集中的に狙う姿勢。
• キャリア/評判リスクを受け入れる：短期で“バカに見える”期間を耐える胆力。

なぜ「狂気」が効くのか（機能するメカニズム）

1. 非同調で正解＝高リターン
   相場は合意（コンセンサス）を価格に織り込み済み。**「非同調かつ正しい」**時にのみ超過収益が出ます。
2. 分布の歪み（パワーロー）
   リターンはしばしば一部の超過当たりが総合リターンを決める（ベンチャー、コモディティ急騰、金利転換局面など）。ここに賭けるには“常識外れ”が必要。
3. 流動性/恐怖のプレミアム獲得
   皆が売る瞬間に買う、皆が買う瞬間に売る。辛さを引き受ける対価が超過収益。
   • 時間分散の魔術
     きついドローダウン中でも積立・再投資を継続できる人が、複利を最大化します。

ただし“無謀”と紙一重（必要な前提）

• サバイバルが最優先：破産確率（Risk of ruin）をゼロ近くに抑える設計。
• 根拠ある期待値：物語ではなく確率とサイズで語れること。
• 資金管理：レバ・信用・集中の使い方を数式で統制（後述）。

「理性ある狂気」を実装する設計図

1) ポートフォリオ層構造（バーベル/三層）

• 守り（60–85%）：広範指数/T-Bill/金など“退場防止コア”。
• 攻め（10–35%）：テーマ/個別/システム戦略＝非対称性を狙う領域。
• 宝くじ枠（0–5%）：極端に上限られるが損失は固定。外れても生活に無影響。

2) “狂気予算”＝損失許容の明文化

• 1ポジション損失上限：口座の0.5–2%
• 同時進行の独立ベット数：相関を見て調整（高相関なら合算で1ベット扱い）。
• 年間最大ドローダウン**○%で強制デレバ**（機械的ルール）。

3) ベットサイズ（フラクショナル・ケリーの感覚）
二値近似で勝率p、勝てば+G%、負ければ−L%とすると、

• 期待値>0の条件：p>L/G+L​
• ケリー比率（近似）：f∗≈p−(1−p)∗L/G​
  例）G=+50%, L=−20%, p=40%
  → 期待値>0（40% > 20/(50+20)=28.6%）
  → ケリー f∗≈(0.4)−(0.6)×(0.2/0.5)=0.4−0.24=0.16
  フル・ケリー16%は攻め過ぎなので、現実は**1/4ケリー＝4%**程度に抑える——これが“狂気に安全装置”。

4) 事前審査チェック（10項目）

1. バリアント・パーセプションは何？（市場合意とどこが違う）
2. ベースレート（過去統計）と反証条件は？
3. 上/下シナリオの確率と損益比（ブレークイーブン勝率を算出）
4. 時間軸（いつまで耐えるか、見直し期日）
5. 相関（コアとの相関が低いか）
6. 流動性/ファイナンス（追証・ロールオーバー・金利リスク）
7. 下方限定策（オプション、ストップ、分割エントリー）
8. サイズ（フラクショナル・ケリー上限で）
9. エグジット（目標・否定条件・強制縮小の数値）
10. プリモーテム（失敗物語を先に書き出し対策を添える）

“狂気”が最適になる場面

• 強制売りが出る急落（流動性危機・制度変更・指数入替）
• レジーム転換の初期（金利・規制・技術ショック）
• 価格形成の歪み（需給イベント、需要の崖、ボラ急騰）
  ここで少数派であり続ける胆力＋サイズ規律が報われやすい。

よくある誤解（落とし穴）

• 生存者バイアス：勝者だけが語られる。見えない屍山血河がある。
• ストーリー過信：物語＞数式になった時点で“無謀”。
• レバと相関の二乗効果：同じ方向の高相関×レバは破産確率を爆増させる。
• 資金の“クッション”不足：生活防衛資金・税金原資を切り崩すのは論外。

まとめ

• 「狂気」は“差”を生む源泉だが、必要なのは“理性で管理された狂気”。
• コア（守り）で生存を担保し、サテライト（攻め）で非対称性に賭け、サイズをフラクショナル・ケリー以下に制御。
• “非常識に長い時間軸”と“機械的ルール”が、あなたの狂気を複利に変える燃料になります。

生存者バイアスを把握しつつ、狂気を活かすためにはどうすればいいか

結論からいうと：

「狂気」を武器にしたいなら、“当てた人の物語”ではなく“死んだ人の共通パターン”を分析し、その死因を物理的に潰した上で、まだ残っているリスクだけにレバレッジをかける。

これが、サバイバルバイアス（生存者バイアス）を踏まえた正しい狂気の使い方です。

0. 1枚サマリー（結論）

• 先に“死因”を潰す → その上で 期待値プラスの少数意見 に 限定的に大きく張る。
• 仕組み：RiskRules（安全装置） → DealTicket（期待値＆サイズ） → Checklist10（理性チェック） → TradeLog（学習）。
• モットー：「狂気はプロセスで運用する」（感情で運用しない）。

第1章 生存者バイアスの正体

• 成功談は観測されるが、退場者は観測されない → 戦略の再現性が過大評価される。
• 誤学習を防ぐには、成功の理由ではなく失敗の共通パターンを標本にする。
  出力物：自分が退場するとしたらの**「死因トップ3」**。

第2章 「理性ある狂気」の定義

• 非同調×期待値プラスを、数式とサイズ規律で運用する姿勢。
• “長い時間軸”と“機械的ルール”で耐えるのがコア能力。
  指標：勝率p、上振れG、下振れL、ケリーf。

第3章 典型的な“死因”と対策（先に潰す）

• 過剰レバ／集中し過ぎ／流動性詰まり／税・生活費まで投下／追証。
  対策テンプレ
• 生活防衛＋納税キャッシュを別口座。
• 1ポジ損失上限＝総資産0.5〜2%。
• 追証型レバは避ける（損失上限が明確な手段を優先）。
• 相関を束ねて1ベット扱いにする。
  出力物：RiskRulesシートに数値化。

第4章 安全装置の設計（RiskRules）

• 年間最大DD閾値（例：15%）・到達時の強制デレバ率（例：50%）。
• 同時“独立”ベット数上限（例：5）／1ポジ許容損失（例：1%）。
• 相関・流動性・ファイナンスの運用メモを明文化。
  出力物：RiskRulesを最上位ルールとして掲示。

第5章 期待値で張る（DealTicket）

• 期待値：EV = p×G − (1−p)×L（%）
• 損益分岐勝率：L / (G+L)
• ケリー近似：f ≈ p − (1−p)×(L/G) → 実運用は¼ケリー目安。
• 数量は“許容損失額 ÷（Entry−Stop）”で決める（価格基準の資金管理）。
  出力物：DealTicketにp, G, Lと価格条件を入力→推奨サイズ自動計算。

第6章 実行プロセスの“理性チェック”（Checklist10）

• バリアント・パーセプション、ベースレート、相関、下方限定策、再評価期限…
• 1つでも「No」があればフルサイズ禁止（サイズ縮小or見送り）。
  出力物：Checklist10のYes/Noを埋める（ドロップダウン）。

第7章 火力の集中先を限定する（バーベル構造）

• 退場防止のコア（現金性/T-Bill/広範指数/金）を大きく、
• 非対称リターン狙い（テーマ・個別・システム）に限定的に大きなベット、
• 宝くじ枠は極小。
  運用ルール例：守り60–85%／攻め10–35%／宝くじ0–5%。

第8章 損切りと再エントリーの設計

• 損切りは**“否定条件が満たされた”合図**。価格に執着しない。
• thesisが回復したら何度でも入り直す（ポジション再構築）。
  出力物：TradeLogでR倍数/P&L記録→失敗→学習→再挑戦のループ。

第9章 レビュー・リズム（儀式化）

• 週次：ポジ別の否定条件チェック／相関・サイズ点検。
• 月次：DD・デレバルール遵守の監査。
• 四半期：ベースレート更新・thesis見直し・勝率/損益比の実績校正。
  出力物：監査ログ（簡易でOK）。

第10章 よくある落とし穴（再掲）

• 物語＞数式／相関見落としで“実質1ベット”／安全資金の混同／
• 追証型レバの放置／サイズ規律が日替わり。
  回避法：ルールを紙（シート）に固定し、その通りに執行。

付録A：数式＆閾値の早見

• EV>0条件：p > L/(G+L)
• 目安：¼ケリー、1ポジ損失**≤1%、独立ベット≤5**、年間DD15%で強制デレバ50%（例）。

付録B：チェック10（短縮版）

1. 非同調の根拠は？ 2. ベースレート＆反証は？ 3. 損益比＆確率は？
2. 再評価期限は？ 5. コアとの相関低い？ 6. 流動性/金利/追証OK？
3. 下方限定策は？ 8. サイズは¼ケリー以下？ 9. 退出条件は？ 10. プリモーテム書いた？

付録C：今日からのToDo

• 死因トップ3を書き、RiskRulesに数値で落とす。
• 直近のアイデア1件をDealTicketでEV→サイズに変換。
• Checklist10でNoがあれば縮小/見送り。
• 実行後はTradeLogでR倍数を残す。